ConfidentialandProtectedbyCopyrightLaws劥❡ㅷ⥂㺙䎇「ⵌ晜勉岁⥂䫡 ⚥㕂㖈絁㭵䛄❜⿼遤⚌ⴔ區2021每日免费获取报告 1、每日微信群内分享7+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经”微信群。。 2022/2/222慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂ⴔ區倰岁⼪䋕霹僈l⼪䋕霹僈⼪䋕鸑鵂㢴ꅾ侨研彂岤Ⰶ皾岁垷㘗䲀皾ⴀAPP崞駟遤⚹䌐⸔⟱⚌䘯鸟✫鍒䋑㖞կ⼪䋕ⴔ區곭㚖Ⰼ꬗ծ遤⚌够ⴔ絈荝ծAPP佐䔶ꆀ넞⸔⸂⟱⚌峯㻋䋑㖞㖑⡙⿺饋麤〄㾝馋⸷կ⼪䋕僽侨㶶⻊⟱⚌ծ䫏餴Ⱆ぀ծ䎛デⰖ぀⠏鷥涸㣐侨研❡ㅷ䎇⚂䎁䋕涸❡ㅷ佪卓䊺絑㖈BAT偫♴涸⠍㢴⟱⚌䎂㸝ծ⼶⚹瘝侨㶶⻊鲮㘗⟱⚌䊨㉁Ꜿ遤ծ䬸㉁Ꜿ遤ծ⼶岲霆ⵚծꜾ屎霆ⵚ瘝ꆄ輑劼匬⟄⿺鲱Ꜿ䡦兞㛇ꆄ瘝侨涰㹻⟱⚌䖤ⵌ✫낉霆կⴔ區㹁⛐⿺ⴔ區薴殶ⴔ區㹁⛐♸ⴔ區倰岁 lⴔ區ⰻ㺂务涸餴俱ㄤ侨研勻彂✵㼆遤⚌Ⱆ䒓⥌䜂涸ⴔ區ծ㼆⚌ⰻ餴帿➃㡦ㄤ湱Ⱒ⟱⚌넞盗涸帿䏞霄靍⟄⿺僒錜ⴔ區䋗絾ざ⟄♳ⰻ㺂⡲ⴀ涸⚁⚌䚍ⴼ倗ㄤ霉⟟կl㹁ꆀ靈灇僒錜呏研絡雦㷖⾲椚罌贊灇瑕佪卓ծ呋劥➿邍䚍ծ侨研珘㹁䚍鵳遤絾ざ霉⠮鷥䭊95%涸縨⥌⼓ꢂ♴2%䬄呋霴䊵涸呋劥ꆀ⽰2401⚡呋劥⡲⚹䚪剣佪呋劥ꆀկ靈灇傞ꢂ⚹2021䎃12剢倰䒭⚹絁♳欽䨪靈灇կlⴔ區ⰻ㺂务鵘欽Analysys僒錜ⴔ區涸❡⚌ⴔ區垷㘗䎇絕ざ䋑㖞ⴔ區ծ遤⚌ⴔ區ㄤ⾊㉁ⴔ區腊㢿⿿僥䔲⵸䋑㖞梡朐馋⸷ㄤ錞䖒⟄⿺⾊㉁涸〄㾝梡朐կl劥ⴔ區ⰻ㺂⚺銳ⴔ區㼆韌僽㖈絁㭵䛄❜对遤⚌կ㖈絁㭵䛄❜对僽䭷欽䨪⟄䛄昶ծ絕㭵⚹湡涸⦶⸔✽翫緸䧴獴⸓✽翫緸㭵䛄䎂〵剣佪♸Ⱖ➭䒗䚍欽䨪䱹鍘ծ尲鸑⟄劍鴪䧭紨⠔ծ䛄昶ծ絕㭵Ⱒ禹涸❜对կ㭵䛄❜对欽䨪僽䭷鵛♧䎃ⰻ⢪欽鵂⚁⚌㭵䛄❜对剪⸉䧴❡ㅷ涸欽䨪կ 2022/2/223慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂CONTENTS湡䔶⚥㕂㖈絁㭵䛄❜⿼遤⚌〄㾝梡朐01⚥㕂㖈絁㭵䛄❜⿼遤⚌Ⱙ㘗䎂〵ⴔ區03⚥㕂㖈絁㭵䛄❜⿼遤⚌〄㾝馋⸷⚥㕂㖈絁㭵䛄❜⿼遤⚌欽䨪峯㻋02042022/2/224慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂©僒錜ⴔ區www.analysys.cnPART1务㕂㖈絁㭵䛄❜⿼遤⚌〄㾝梡朐 2022/2/225慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂ 遤⚌胜兞絕㭵桧「㢴㔔稇䕧ㆇ♴徾儻㭵梡韌䌢䙖⻊ 8.3˚7.7˚7.3˚6.6˚5.8˚3.0˚3.2˚3.2˚3.4˚3.1˚20162017201820192020絕㭵桧猌㭵桧2016-2020䎃务㕂絕㭵⿺猌㭵桧」⻊37.6%31.6%11.3%6.6%12.9%26.3%39.4%11.8%6.3%16.2%18.6%34.9%19.3%8.3%18.9%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45% 20-24㿨25-29㿨30-34㿨35-39㿨40㿨⟄♳2010䎃2015䎃2020䎃2010-2020䎃絕㭵涬雵➃〡䎃륁ⴔ䋒㼆嫱l字佟鿈侨研儑爙25-29㿨⚹湡⵸涸⚺銳涬雵絕㭵➃纈⽑嫱紨35%կ告➢鵛⼧䎃涸絕㭵涬雵䎃륁ⴔ䋒勻溏㭵륁た獴僈儑儻㭵梡韌䌢䙖⻊կl研Ⰼ㕂痦♫妃➃〡兜叅絕卓䧮㕂侮⡤䚍ⵆ嫱⢾⚹1.05071歑㢴㥎㼱➠搬僽Ɤ劍胜兞կ歋✵♳⚆紬雦够欰肫佟瘻涸㹊遤湡⵸䧮㕂鷓㭵➃〡錞垷湱㼆♴꣭կず傞ꥥ满杝用䠑霋涸錣ꄀㄤ䚍ⵆ䎂瘝錜䙁涸帿Ⰶ90たծ00た➃纈刿⸈鷅宠넞餘ꆀ㭵㪞Ⱒ禹կ㖈䚍ⵆ嫱㣟邂ծ鷓㭵➃〡侨ꆀ♴꣭ծ錜䙁」⻊瘝㢴㔔稇涸䕧ㆇ♴䧮㕂絕㭵桧㖈鵛䎃勻⥂䭯♴駮馋⸷2020䎃꣭荛⼪ⴔ⛓5.8կ〥♧倰꬗2020䎃涸猌㭵桧ⴀ梡鵛䎃勻껷妃♴꣭⚹⼪ⴔ⛓3.1կ ©僒錜ⴔ區 www.analysys.cn 侨䰘勻彂字佟鿈·僒錜ⴔ區侮椚 2022/2/226慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂ 遤⚌胜兞Z⚆➿➃纈鵳Ⰶ㭵䛄䋑㖞㭵䛄錜䙁⿺꨽宠㢴⯋⻊ Ø⟄Ⱓ馰ⴢ㕕끸䩟㕕㽻俒⻊Z⚆去Ⱓ馰㢴⯋⻊✳妃⯋ծ歏畊ծ㕂굥ծ惐梖瘝㕕㽻俒⻊渿遤䕎䧭⠍㢴Ⱓ馰爢❜㕕կØ⚡䚍됮僈嶊餩䠑䡦䔂捘匹翫緸䲀⸓䙼惐鍒佞Z⚆去刿⸈鷅宠荈歋ㄤ⚡䚍㼆✵惐崨㾩䚍涸嶊餩剣鳅䔂⨊㥩կZ⚆➿➃纈暵䖄Z⚆去暟餘勵⟝ㄤ礵牟俒⻊欰崞⚪㺢岤ꅾ荈䧮涸䠭䞔雩濼ㄤ⟟⧩㹊梡㖈䛄昶Ⱒ禹务荈䧮䠑霋ㄤ杝用䚍湱㼆刿䔂կØ獴⸓匹翫緸傞➿⾲⡞字帿䏞⢪欽獴⸓匹翫緸雩濼ㄤ遤⚹兜麑「ⵌ獴⸓匹翫緸欰䙖䕧ㆇ㼆緸絞爢❜ծ匹㬛⧫岤刿㢴傞ꢂ礵⸂կØ荈䧮䠑霋䔂捘㭵䛄錜䙁㢴⯋⻊〄㾝 歑㥎䎂瘝䠑霋帿Ⰶ䌄⸓䭊⩐錜䙁」⻊ծ㹻䏭錭蒀」⻊AAⵖ㭵㪞⟄⿺㥎倰佐Ⰶ刿넞罜歑䚍⚺ⰻ瘝倝㘗㭵䛄Ⱒ禹垷䒭馋✵䌢䙖կØ䔂靈歑㥎䎂瘝Z⚆去㖈㭵䛄鵂玐务溏ꅾ⿽倰僽岁♲錜⼐ꂁծ⚡䚍湱ざծⰨ剣ⰟずⰣ馰ㄤ霢곿䋞劅蜦䖤礵牟Ⱏ뚅ծ⾝뇹⼐ꂁ㼊宠䘋ず麤ざ涸⠶⣥կØ岤ꅾ㢴絶⼐ꂁZ⚆去鷅宠溫昶溏ꅾ㭵㪞餘ꆀ❧「䛄昶鵂玐♶♧㹁⟄㭵㪞⚹湡涸罜䛄昶猥䭯刿荈歋涸㭵䛄䙖䏞կØ㸌緃嫝忝涸䭊⩐錜㭵䛄剪⸉꨽宠⚡䚍⻊l僒錜⼪䋕侨研儑爙2021䎃11剢獴⸓匹翫緸㭵䛄❜对遤⚌务24㿨⟄♴欽䨪⽑嫱鴪20%Z⚆➿鷶幯〄㾝⚹㭵䛄剪⸉涸ꅾ銳欽䨪կ㖈獴⸓匹翫緸涸넞䏞幷鷳♴Z⚆➿➃纈Ⱓ馰昶㥩㢴⯋⻊㼆✵倝䒭㭵䛄錜䙁䱹「䏞刿넞㭵䛄剪⸉꨽宠⛲ッ梡ⴀ䊵䒗⻊ծ⚡䚍⻊暵䖄կ 鷅宠⾝뇹⠶⣥涸胜兞♴鸑鵂➃呔ծⰣ馰瘝㔔稇涸礵ⲥ⼐ꂁㄤ䲀虛刿腊忘駈Z⚆去欽䨪㭵䛄꨽宠կ㼆䞔䠭Ⱒ禹涸ꅾ錠⢪䖤Z⚆去欽䨪刿鷅宠猰㷖姻烁涸䛄昶湱㢅倰䒭㼆✵䞔䠭ㅐ霧涸꨽宠的㣐կ歋✵䛄昶湡涸䚍鳅䓳ծ鷅宠Ⱓ馰湱䫏Z⚆去鳅⚹䱗倉⠛絡涸湱危ծ㭵➝垷䒭罜刿僒䱹「䔂爢❜ծ䓳㭵䛄涸岌爢❜倰䒭կØ岌爢❜꨽宠Ø礵ⲥ⼐ꂁ꨽宠Ø㟞⧩剪⸉꨽宠倝䒭錜䙁 2022/2/227慨〄猰䪮♸⴯倝崞⸂ 〄㾝꣌媯㖈絁㭵䛄❜对䋑㖞䧭擿欰䙖ㄤ䪮助⴯倝僽끮⸓⸂ 䋑㖞゗⸓劍(2009-2010)䎾欽䧭擿劍(2018-)넞鸟〄㾝劍(2011-2017)䱲程劍1998-2008) ABCIIIIIIIVVVIVII DEF 傞ꢂ ©僒錜ⴔ區 www.analysys.cn1998䎃务㕂❜⿼务䗱棇昶緸⵸魧ⴀ梡կ㖈絁㭵䛄垷䒭䒸〄䫏餴➃Ⱒ岤կ2008䎃ꆄ輑⽭劼⸈鸟遤⚌侮ざ⚺崨䎂〵䱲程佐餩垷䒭կ涰ざ緸ծ⚆紬⢕続ծ棇昶緸ⴔⵆ⟄絁♳荈⸔䒭紨⠔剪⸉♸歏霢紤㫞剪⸉垷䒭帿罭㭵䛄䋑㖞կ➰餩尲鸑䧭⚹㖈絁㭵䛄涸呍䗱渠ⵄ垷䒭կ㼱侨䎂〵䒓㨤䬪㾝絁♳ⵌ絁♴涸紤㫞剪⸉կ㖈絁㭵䛄⚌⸉渠ⵄ腊⸂䖤ⵌ儑衼䲿⼮կ㖈絁㭵䛄遤⚌鵳ⰆⰌ꬗⠏⻊ㄤ⼮紩傞劍կHG❡ㅷ鲮ぢ㖞兞⻊〄㾝⟄⸈帿欽䨪❜✽ㄤ⿬♸կ㣢鿈⾊㉁呍䗱⚌⸉䊺〄㾝荛넞挿騗歲㼊宠㟞Ɤ瑟ꢂ㭵爞ㄤ䞔䠭⚌⸉⚹Ⱒ岤ꅾ挿倰ぢկl㖈絁㭵䛄❜对遤⚌㖈⾎絑㢴䎃〄㾝た䊺鵄Ⰶ䎾欽䧭擿꣌媯կ㣐侨研ծ➃䊨兰腊ծ錠곸湬乄瘝䪮助㖈匹翫緸㭵䛄❡ㅷㄤ剪⸉务涸衅㖑䌄勻✫刿⚹兰腊ծ넞佪涸⡤낉䎇䲀⸓㖈絁㭵䛄❜对䕎䒭ㄤ梖岁⴯倝կ㉁⚌⻊邍梡倰꬗⾊㉁獤匧䋒㽷㭵䛄欰䙖絁♳絁♴룅〄⸂䩧鸣㢴⯋⻊⚌⸉瀃꣋ず傞侮ざ餴彂䱲程㭵䛄+騗歲⴯倝䭯絯⚪㺢㖞兞剪⸉կ PC畮剪⸉鷶幯䧭擿鵳♧姿ぢ獴⸓畮鲮㘗絁♳⚌⸉ㄤ絁♴紤㫞꡶䏅⸈鸟的䓎կ⚺崨㭵䛄䎂〵♸歏錠湱危蒜湡ざ⡲䲿넞ㅷ晥濼ぜ䏞䋒㽷獴⸓ծ絁♴⿽畮䫟⽑䋑㖞遤⚌畊✰⸈ⶢկI湬乄ծ錠곸湱危䘯鸟幷鷳⾊㉁帿⻊岌爢❜⻊ծ㬛⛙⻊䋒㽷կ䭯絯鸑鵂⚌⸉䒁⠽ㄤ欰䙖䋒㽷匬䒊刿䎛岌涸㭵䛄❡⚌Ꝇկ2021䎃㖈絁㭵䛄❜对䋑㖞AMC垷㘗VIII