1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■游乐“六一”端午，亲子游迎来热潮 ：途牛预订数据显示， “六一” 期间，近 45%的出游需求来自亲子人群，尤其 80后、 90后新生代父母 带娃出游热情最高，人次合计占比超过七成。在出游主题方面，主题 乐园游成为最佳选择 ，另外，博物馆游作为新晋热门旅游主题也受到 越来越多父母的欢迎 。根据智研咨询数据， 2016年亲子游的市场规模 为207.9亿元， 2018年预计亲子游的市场规模将达到 492.9亿元。在 “六 一”和端午节即将来临之际，主题公园和研学基地作为亲子游的主要 类型，本文从三方面 分析国内主题公园和研学基地旅游的主要趋势和 路线：（1）对两大旅游领域新动态和新趋势进行梳理； （ 2）围绕国内 主题公园旅游和研学基地旅游两大维度，对具体景区景点和特色活动 进行梳理； （ 3）具体到资本市场，对一、二级市场进行标的梳理。 ■主题公园迎来 “高、专、精 ”时代，未来华中和西南地区或将崛起 ： 根据前瞻产业研究院，到 2020年我国主题公园市场规模将达到 120亿 美元，较 2010年增长 367％。当前东部主题公园数量最多，在全国数 量占比超过 58%，中部为 23%，西部及自治区数量占比为 19%。国内 主题公园的投资和建设呈现四大趋势： （1）华中、西南地区未来拟建 主题公园或崛起 ：根据 AECOM 统计，在 2025年前建设完成的未来项 目至少有 70个，未来建设完成的主题公园项目主要集中在华东、 华中、 西南地区。 （2）主题公园建设向 “高科技”迈进解决 “排队”痛点： 根据前瞻产业研究院，到 2020年VR的市场规模可达 300亿美元，其 中VR在主题公园的应用预计有望占据 10%左右的份额， 即 30亿美元。 排队时间长是全球主题乐园共同面临的用户体验课题。极光大数据展 示的移动技术 一方面为用户实时提供景区现状以合理安排路线，另一 方面，让景区实时洞察市场和用户需求变化的趋势。 （3）主题公园建 设向专业化、连锁化迈进 ：根据 AECOM，连锁主题公园运营商旗下经 营的公园数量占总数的 42%，但连锁主题公园的总游客量却占全部主 题公园总游客量的 67%，达到近 1.3亿。（4）精细化 IP打造成为项目 投资重点： 现有的主题公园中，有明显主题的数量占比为 47%，而在 2025年以前拟建成的主题公园项目中，有明显主题的项目占 将比高达 87%，远高于目前比例。其中以历史文化和奇幻卡通类项目占比最高， 分别为 28%和27%。未来主题公园运营商寻求创造独精细化的产品或 将成为趋势，用以满足特定受众或人口特征下的消费需求。 ■六一” +“端午”亲水游主题乐园走俏，华东、华南和西南各省主题 公园各显特色 ：根据途牛《 2019在线亲子游消费分析》 ，过去一年上海 迪士尼乐园、珠海长隆海洋王国、长隆野生动物世界、长隆欢乐世界、 杭州宋城、常州中华恐龙园、青岛海昌极地海洋世界、安吉 Hello KittyTabl e_Ti t l e 2019年06月01日 游乐“六一”端午 ，主题乐园 +研学基地解锁新玩法 Tabl e_B aseI nf o 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号： S145051 1020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_R eport相关报告 诺康达拟登陆科创板，专注 于药物研发业务，公司有望 继续高增长？ 2019 -05-31 2019年第 9家过会新三板企 业——移远通信 IPO点评 2019 -05-31 新三板日报（证监会副主席 阎庆民：正在统筹推进新三 板市场改革 改善市场流动 性） 2019 -05-31 斗鱼拟在纽交所上市，能否 借助资本市场“逆风”？ 2019 -05-30 新三板日报（新三板优质公 司摘牌增多 专家建议聚焦 差异化红利提升市场质量） 2019 -05-30 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 主题乐园、常州淹城春秋乐园、丽江乐园等排在亲子游人气榜单前十。 5月29日， 途牛旅游网对外发布 《 2019端午小长假旅游消费趋势报告》 ， 今年端午节亲水游逐渐走热，三亚城市乐园、上海迪士尼乐园、广州 长隆水上乐园、芜湖方特水上乐园、北京水立方嬉水乐园、上海海昌 海洋公园、成都欢乐谷、常州嬉戏谷、安吉欢乐风暴水上乐园、成都 天堂岛海洋乐园等主题乐园景区进入人气榜单 top10。各省主题公园类 型丰富，江西、湖北和四川设有特色主题公园 ，如湖北以郁金香为主 题的公园、江西九江设有世界梦幻乐园并以科技作为主打主题、四川 设有国色天香乐园主打童话主题。 ■研学预订火热，名校为主的研学线路受欢迎 ，博物馆游成为新晋旅游 热门主题 ：根据《 2018中国国际游学行业发展报告》 ， 2017年参与国际 游学的人数达 86万人，预计 2018年参与人数将突破百万达到 105万， 未来这一人数将以 20%以上的增速继续呈现扩大趋势， 预计到 2020年 国际游学用户规模将达到 170万人。以名校为主的研学线路很受欢迎， 北京是国内名校研学旅行最热门的目的地，其次是上海、南京、武汉 等名校集中的城市。 另外，途牛发布《 2019全球博物馆热度排行榜》 ， 故宫、秦始皇兵马俑博物馆、湖南省博物馆等吸引了大量游客关注 。 我国平均每年新增 180家博物馆。据文化和旅游部统计，截至 2017年 底，全国在博物馆达到了 5136家，每年平均新增 180家左右。最近 3 年，每年博物馆参观人次增量都在 1亿左右，截至 2018年底博物馆参 观人次已达到 10.08亿。国内各地博物馆纷纷推出“传统汉服秀” 、 “经 典诵读” 、 “国学礼仪课堂”等寓教于乐的互动活动，能让孩子在欢乐 的游戏中更好地理解历史、接受文化启蒙。 同时，多家博物馆还尝试 新潮玩法，将 VR、5G等高新科技融入互动体验，吸引了 90后年轻人 群前去尝鲜。 （途牛） ■回归资本市场， 细数一、二级资本市场相 关标的：梳理主题乐园相关 的一级市场项目，主要集中在室内主题乐园领域、 VR设备、系统等领 域，而游学、基地教育、博物馆等方向的一级市场项目相对分散，其 中较为特色的是 APAX Recreation ，目前经营 Discovery 莫干山探索极 限基地 , 是全球首个探索极限基地。未来将在大中华区开发 10个或以 上项目。 A股、港股主题公园领域的典型上市公司建议关注华侨城、 宋城演艺。新三板市场上营收最大的主题公园为华强方特， 2018年营 收43.45亿元，恐龙园 2018年营收为 5.8亿元，其余主题公园类的公司 营收、利润体量均较小 。比较有特色的是木兰股份（武汉木兰草原） 、 狩猎股份（中国首家狩猎主题乐园） 、泰达航母（航母主题公园，打造 军事文化品牌） 。 ■风险提示： 政策变动风险 、行业竞争加剧 风险。 3 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 游乐“六一”端午，亲子游迎来热潮 ................................ ................................ ..................... 4 2. 主题公园：文化 IP，特色体验 ................................ ................................ ........................... 5 2.1. 主题公园迎来 “高、专、 精”时代，未来华中和西南地区或将崛起 ................................ 5 2.1.1. 趋势一：华中、西南地区未来拟建主题公园或崛起 ................................ ........... 6 2.1.2. 趋势二：主题公园建设向 “高科技 ”迈进解决 “排队”痛点 ................................ ...... 6 2.1.3. 趋势三：主题公园建设向专业化、连锁化迈进 ................................ .................. 7 2.1.4. 趋势四：精细化 IP打造成为项目投资重点 ................................ ....................... 8 2.2. “六一”+“端午”亲水游主题乐园走俏，华东、华南和西南各省主题公园各显特色 ........... 8 3. 研学基地 +博物馆游：寓教于乐，需求正旺 ................................ ................................ ........ 11 3.1. 研学预订火热，名校为主的研学线路受欢迎 ................................ ............................. 11 3.2. 博物馆游成为新晋旅游热门主题 ................................ ................................