请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo][Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 华为中兴业绩亮眼， 5G影响力提升带动产业机遇 报告摘要： [Table_Summary] ■上周市场表现： 上周上证综指 下跌 0.43%，沪深 300指数上涨 1.01%， 中小板指数上涨 0.20%，创业板指数 下跌 0.02%。同期通信行业（申万） 下跌 1.58%，涨幅小于中小板指数。通信行业各子板块中，通信设备 下 跌1.39%，通信运营 下跌 2.81%。从行业横向比较来看，涨幅前五位的行 业为食品饮料、休闲服务、 轻工制造、国防军工、家用电器，其中食品 饮料的涨幅为 6.33%，通信行业位居第 17位。从个股来看，上周涨幅前 五名的公司为中光防雷、海兰信、东土科技、杰赛科技、 ST慧球，涨幅 分别为 24.93%、20.28%、10.33%、7.57%、7.48%；跌幅前五名的公司为 佳讯飞鸿、实达集团、中信国安、高升控股、佳都科技，跌幅分别为 13.41%、13.12%、12.26%、11.80%、10.34%。估值方面，截止本周，通 信行业市盈率（ TTM）为 40.92 X，通信运营、通信设备市盈率分别为 50.62 X、38.84X，市盈率位居 TMT行业中第 2位。 ■行业重要新闻 ：广东移动 2019年将建成超 1万个基站的 5G预商用网 络。中国联通开启 SD-WAN设备公开测试。 2018年三大运营商净增 4亿 物联网用户，累积达 6.71亿户。全球 211家运营商正在投资 5G，15家已 商用。工信部： 2019年我国将发射中星 18号、亚太 6D两颗高通量卫星 。 中国联通开启智慧家庭智能组网终端设备技术。烽火领跑移动 400G现网 测试，未来规模应用可期。 ■本周投资建议： 本周中兴华为相继公布经营报告， 华为2018年收入增 长19.5%至7212亿元，净利润同比增长 25.1%至593亿元； 中兴通讯 2018 年受美国制裁收入下滑 21.41%，归母净利润亏损 69.84元，但是 2019 年度Q1预计归母净利润为 8至12亿元，业绩亮眼。 欧盟要求各国评估 5G安全风险 ，但并未颁布华为禁令 ，看好5G时期华为中兴影响力不断 提升带动的产业机遇。 持续推荐 5G标的主设备厂商中兴通讯，电信光器件龙头光迅科技； IDC/云计算优质企业光环新网；统一通信市场龙头厂商亿联网络；光器 件厂商天孚通信。建议关注 并购光模块标的剑桥科技 ；基站侧相关标的， 天线厂商通宇通讯、滤波器世嘉科技； PCB厂商深南电路、沪电 股份； 连接器厂商意华股份。 ■风险提示： 5G产业化不及预期；贸易战影响。 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 中兴通讯 29.20 1.09 -1.28 0.86 26.79 -17.49 25.17 买入 光迅科技 31.56 0.52 0.52 0.69 60.69 60.69 45.74 买入 光环新网 18.75 0.30 0.43 0.60 62.50 43.60 31.25 买入 亿联网络 97.50 1.98 2.85 3.59 49.24 34.21 27.16 买入 天孚通信 31.91 0.56 0.68 0.86 56.98 46.93 37.10 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuote]历史收益率曲线 - 38%-30%-22%-14%-6%2% 2 018/4 2018/5 2018/6 2018/7 2018/8 2018/9 2018/10 2018/11 2018/12 2019/1 2019/2 2019/3通信 沪深300 [Table_Trend]涨跌幅（ %） 1M 3M 12M 绝对收益 5.64% 33.26% -1.87% 相对收益 0.11% 4.64% -1.32% [Table_ IndustryMarket ] 行业数据 成分股数量（只） 122 总市值（亿） 16048 流通市值（亿） 9581 市盈率（倍） 34.30 市净率（倍） 3.34 成分股总营收（亿） 11415 成分股总净利润（亿） 279 成分股资产负债率（ %） 51.35 [Table_Report]相关报告 《东北证券通信行业周报：运营商资本开支 回暖，持续推荐 5G板块》 2019 -03-24 《东北证 券通信行业周报：中国联通公布 2019年资本开支预算，启动 5G投资建设》 2019 -03-17 《东北证券通信行业周报：华为起诉美国政 府，上海移动力推 5G建设》 2019 -03-03 [Table_Author] 证券分析师：熊军 执业证书编号： S0550517030001 021-20361109 xiongj@nesc.cn 证券分析师：孙树明 执业证书编号： S0550518010001 010-58034574 sunsm@nesc.cn /通信 发布时间： 2019-03-31 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 11 [Table_PageTop] 行业动态报告 目录 1. 上周市场表现 ................................ ....... 3 2. 行业重要新闻 ................................ ....... 5 3. 上周重要公告 ................................ ....... 6 4. 本周大事提醒 ................................ ....... 8 5. 本周投资建议 ................................ ....... 9 6. 主要覆盖公司汇总 ................................ .... 9 图表目录 图1 ：通信行业各板块走势 ................................ ......... 3 图2 ：上周各行业涨跌幅对比 （%） ................................ .. 3 图3 ：通信行业各板块估值水平 ................................ ...... 4 图4 ：上周各行业估值对比 ................................ ......... 5 表1 ：上周通信行业涨幅前五名 ................................ ...... 4 表2 ：上周通信行业跌幅 前五名................................ ...... 4 表3 ：上周行业重要新闻 ................................ ........... 5 表4 ：上周重要公告 ................................ .............. 6 表5 ：本周大事提醒 ................................ .............. 8 表6 ：主要覆盖公司汇总 （2019 -3-29） ................................ 9 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 11 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 上周市场表现 上周上证综指 下跌 0.43%，沪深 300指数上涨 1.01%，中小板指数上 涨0.20%，创业板指数 下跌 0.02%。同期通信行业（申万） 下跌 1.58%， 涨幅小于中 小板指数。通信行业各子板块中，通信设备 下跌 1.39%，通 信运营下跌 2.81%。从行业横向比较来看，涨幅前五位的行业为食品饮 料、休闲服务、轻工制造、国防军工、家用电器，其中食品饮料的涨幅 为6.33%，通信行业位居第 17位。 图1：通信行业各板块走势 数据来源：东北证券， Wind 图2：上周各行业涨跌幅对比（ %） 数据来源：东北证券， Wind