2022年5月18日元宇宙行业跟踪报告 热潮之后，元宇宙在哪儿落地？ 许英博首席科技产业分析师 陈俊云首席前瞻研究分析师 联系人：李雷 互联网科技融合 首席1 核心观点 我们认为 ，元宇宙在未来 3年的维度将主要在以下方向积累并逐渐落地： 基于PC和手机的内容创新 数字孪生：推动 产业数字化转型 ； 开放世界游戏：构建实时运行的 3D虚拟世界 ； 虚拟人：落地较快的元宇宙基础应用 方向； 3D会议：沉浸式体验的 升级； 互联网公司在 UGC形态上的探索 。 AR/VR等下一代科技硬件的渐进式成长 VR进步性解决方案日趋 成熟，AR尚需时日 ； XR产业：全球科技巨头持续投入 ； 国内XR：整体距离巨头尚有距离 。 智能汽车 、GPU等行业与元宇宙的融合与促进 风险提示：VR硬件和基础技术进展显著低于预期的风险 ；元宇宙早期产品盈利能力和长期竞争力的不确定 性；各国对元宇宙政策和监管的不确定性等 。mNtMmNnNoQqRnOwPqRrMqR8O9R9PnPoOnPmOiNmMqNlOoPwObRqRmRxNsPqPMYpPvN 2 元宇宙： 下一代互联网和更广义数字化的总和 资料来源：东方 IC，Dell官网，中关村在线， Apple官网， Epic官网，中信证券研究部我们认为 ，元宇宙是下一代互联网和更广义数字化的总和 ，以3D化、UGC、更长在线时间为突出特点 ，包 含XR、AI、5G等技术在 C端和B端的全面应用 ，最终指向人类未来数字化生存 。元宇宙内涵极为丰富 ，包 含互联网 、产业数字化 、智能化、物联网、高算力设备 、高速无线通信等领域和技术 。 互联网演变 1980 网际网络 2000 PC互联网 时代2010 移动互联网 逐步兴起 2020 应用生态全 面繁荣未来 元宇宙 3 1.基于手机和 PC的内容创新 未来3-5年，我们预计 元宇宙发展将沿着三条主线 展开。首先，我们将看到 数字孪生、开放世界游戏 、虚拟 人、3D社交、3D会议等领域的探索 ，游戏公司、视频公司以及新业态公司将是创新 主力。这些应用和内容 将首先基于手机和 PC，能够在当前的互联网环境中落地并产生较大价值 ，但其积累的能力与元宇宙契合 ，在 下一代终端设备落地后 ，将激发更大的潜力 。 开放世界游戏在设计、技术等多方面与元宇宙需求能力契合 资料来源：Take-Two《荒野大镖客 2》，柳夜熙抖音 主页，51World官网（从左至右）虚拟人是落地较快的元宇宙应用方向 数字孪生带来 智慧城市治理新想象力4 数字孪生：推动 产业数字化转型 数字孪生是起源于军事和航天领域的数字化 技术，将物理实体数字化 ，通过可视化的方式实现对本体全生命 周期的动态映射及交互 。通过数字孪生 ，现实世界中的物理实体可以被完整复刻在虚拟世界中 ，形成现实与 虚拟之间的映射关系 。虚拟世界实时且精确地映射物理世界的整个生命周期 ，以达到模拟 、监测、预测和优 化等目的 。 51World 安徽合肥天鹅湖智慧政务系统 通用电气数字孪生实例 资料来源 ：51WORLD，GE Digital 官网，科大讯飞官网（从左至右）数字孪生目前应用 于智慧城市、工业设备制造 、医疗、交通、房地产等 行业，其中，智慧城市和工业数字孪 生是当前主要的发展方向 。 科大讯飞铜陵城市超脑5 开放世界游戏：构建实时运行的 3D虚拟世界 资料来源： Rockstar 官方网站美国著名游戏公司 Take -Two(TTWO.O) 旗下Rockstar Games推出了数款爆款开放世界游戏开放世界 (Open World)游戏，是游戏类型的 一种，在其中玩家可自由地在一个 虚拟3D世界中不受过多限制 地行动和探索 ，并可自由选择完成 游戏内容的 时间点和方式 。 广阔虚拟世界创作与构建 3D 模型能力 海量内容生产能力 丰富的画面表现与终端性能平衡 ······ 6 虚拟人：落地较快的元宇宙基础应用方向 虚拟数字 人是指利用计算机图形学 、动作捕捉 、机器学习 、色彩渲染 、语言合成等信息技术创造出的 ，存在 于非物理世界中的个体 ，其具有外形外貌 、语言能力 、交互能力等多重人类 特征。 在产业链上 ，虚拟人的创作 、制作、运营需要多环节合作 ，上游以“技术+内容”作为输入 ，通过中游的 “内容产出 ”环节对虚拟人提供人设 、设计形象或提出需求 ，继而输出下游不同 类型的虚拟人，实现丰富多 样的功能 ，进行不同模式的变现 。 资料来源 ：各公司官网，中信证券研究部虚拟人产业链部分公司梳理 保时捷广告采用了虚拟人 AYAYI 资料来源 ：保时捷 官方微博账号7 3D会议：沉浸式体验的升级 资料来源： 51WORLD 公众号51World 发布的 3D会议软件 51Meet体验版 在当前以 2D音视频会议为主导的线上会议软件基础上 ，我们认为 3D会议有望发展成为一个新兴的企业服务 赛道。 从沉浸式体验 、真实感、参与度、个人虚拟身份 、用户交互等各方面 ，3D会议所呈现的最终效果都强于传 统的2D视频会议 ，特别是在会议培训 、商务接待 、大型活动等应用场景 ，3D会议能够突破空间束缚 、降低 时间需求 ，同时还原一部分线下接触的体验 。