砥砺前行 拥抱未来 中国连锁餐饮企业资本之路系列报告 2022 项目委员会 专家组成员 中国连锁经营协会餐饮专业委员会 编辑组成员 中国连锁经营协会： 王洪涛 常务副秘书长 孙工贺 主任 王汭妲 主任 普华永道： 马玉婷 交易战略与运营咨询合伙人 黄笑临 交易咨询估值服务合伙人 陈如奕 审计部合伙人 彭超税务部合伙人 感谢杨帆、吉莉、马丽君、江智超、韩旭、孙晨、胡君儒、严子翘、时婷对此次报告的贡献。 目录 前言 1. 行业整体情况 2. 餐饮行业一二级市场动态 3. 餐饮食材供应链行业一二级市场动态 4. 税务实务建议 5. 结语 6. 附录 联系我们4 6 13 30 48 50 52 56 受疫情影响 ，2020年以来中国餐饮行业处 于震荡期 。根据国家统计局数据 ，2020年 中国餐饮行业收入较 2019年同比下降约 15%，2021年行业迅速恢复至疫情前水平 ， 达约4.7万亿元，而到了 2022年上半年 ，行 业收入同比下滑近 8%，身处其中的餐饮企 业也经历了压力测试 。在过去的两年多 ， 餐饮企业展现了极强的韧性 ，他们通过各 类举措（如：提高线上销售比例 、打造更 灵活高效的供应链体系 、优化终端门店模 型和服务流程 、推出零售产品等 ）提升运 营能力，更有不少企业在危机中寻找新的 增长机会 。餐饮行业是与民生息息相关的 刚需行业 ，在城镇化率进一步提升 、居民 消费水平增长的宏观趋势下 ，行业的长期 发展仍然值得期待 。而经历了疫情考验的 连锁餐饮企业 ，已全方位实现了内功升级 ， 将更有机会把握住市场的发展机会 。 过去一年也是餐饮企业寻求上市或融资的 高峰，3家餐饮企业于 2021年登陆港股 ，超 过10家餐饮企业提交上市申请 ，一级市场 投融资活动达到历史高位后有所降温 ，但 依然保持一定的活跃度 。 在此背景下 ，中国连锁经营协会与普华永 道联合，连续第二年对中国连锁餐饮企业 的资本之路进行追踪与研究 ，立足资本市 场视角，旨在剖析餐饮行业一二级资本市 场发展动向 ，为广大行业参与者提供参考 。本报告在第一期的基础上进行了更新和扩 充。首先，结合发达国家餐饮行业发展历 程，分析餐饮行业长期发展的底层逻辑 ， 同时基于疫情带来的变化 ，分析后疫情时 代中国餐饮行业的中长期趋势 。其次，扩 充了餐饮上市公司研究样本至 30家上市及 拟上市企业 ，继续追踪其业绩和市值表现 ， 同时紧跟餐饮行业投融资动向 。再次，餐 饮行业的发展带动着产业链上游的迭代 ， 形成了涵盖餐饮 、食品工业 、供应链服务 和互联网平台等各类企业的生态圈 。本报 告也新增了对餐饮食材供应链企业的研究 ， 选取了近 20家上市企业为样本 ，分析二级 市场业绩表现 ，并同时紧跟一级市场投融 资动态。最后，报告提出了针对餐饮企业 的税务实务建议 ，延续了去年在财务 、内 控管理领域的经验分享 。 最终，我们希望本次研究成果能够为餐饮 企业在后疫情时代的稳健可持续发展提供 借鉴。 2022年8月前言 3中国连锁餐饮企业资本之路系列报告 2022中国连锁餐饮企业资本之路系列报告 2022 4行业整体情况 1经历了多年的高速增长后 ，我国餐饮行业自 2020 年至今受疫情影响出现了明显的波动 。根据国家 统计局数据 ，2020年我国餐饮行业收入较 2019年 同比下降约 15%；2021年有所回升 ，恢复至 2019 年的水平约 4.7万亿元；但 2022年上半年又出现 了同比约 8%的下滑。并且，与其他居民基本生活相关的消费品行业相 比，餐饮行业是受疫情冲击最大的行业之一 。 2022年上半年基本生活类消费行业中 ，餐饮、服 装/鞋帽/针纺织品和化妆品出现同比下滑 ，且餐 饮是其中下滑幅度最大的行业 。这主要归因于餐 饮行业本身重线下消费体验 、行业小微型企业多 等特点。 中国餐饮行业市场规模及增速 （2016 -2022年6月，万亿人民币） 信息来源：国家统计局3.64.04.34.74.04.7 2.010.7% 10.8%9.4% 7.7% 2016 2017 2019 2018-15.4% 202018.6% 2021-7.7% 2022年1-6月市场规模年增速 市场规模 基本生活类社会消费品零售额 同比增速 （2022年1-6月vs 2021年1-6月） 中西药品类化妆品类1.3%餐饮9.7% 粮油、食品类服装、鞋帽、 针纺织品类 饮料类 烟酒类 日用品类 -7.7%9.9%8.2%6.7% -6.5%受到疫情影响 ，近两年半来餐饮行业发展处于震荡期 -2.5% 中国连锁餐饮企业资本之路系列报告 2022 6从宏观层面来看 ，餐饮行业规模与经济体量显著 正相关。参考美国和韩国餐饮行业在经济下行期 的发展历程可以看到 ，在2008年金融危机爆发 后，餐饮行业规模出现下滑 ，随着经济的逐步恢 复，餐饮行业规模和增速也回升到危机前水平 。2021年我国餐饮行业已经展现了更强的韧性 ，迅 速恢复到疫情前规模 ，相信随着疫情得到控制 ， 经济社会逐步恢复 ，我国餐饮业也将复苏 。长期来看 ，作为民生刚需行业 ，我国餐饮业前景仍然可观 从行业层面来看 ，2021年我国人均每年餐饮支出 约500美元，与美国的差距接近 3倍，与日本和韩 国的差距接近 2倍，在城镇化进程 、居民收入水 平提升、家庭小型化等因素的驱动下 ，未来存在 较大的提升空间 。01416182024 22 0.45 0.65 0.50 0.55 0.60 0.002014 餐饮市场规模 (万亿美元)2018 2012 2007200820092019 20102011201320152016 201720202021 0 100 90 70 8001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002021 2019 20112020 20122017 20102015 餐饮市场规模 (万亿韩元)200720082009201320142016 2018 0120 2080 60 40 5 10 2 3 4100 2018 2010 餐饮市场规模 (万亿人民币 )2019 20072008 200920112012 201320152014201620202021 2017中国 R² =0.96 GDP (万亿人民币 )GDP与餐饮市场规模相关关系 美国 R² =0.81 GDP (万亿美元) 韩国 R² =0.85 GDP (万亿韩元) 人均年餐饮金额（ 2021年，美元 /人） 4961,778 1,2411,433 日本 中国 韩国 美国~2.6x ~1.5x~1.9x 信息来源：国家统计局 ，世界银行 ，Euromonitor 7中国连锁餐饮企业资本之路系列报告 2022