请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 24 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 电子元件行业 2019-7-28 5G终端大幕开启 行业研究┃深度报告评级 看好 维持 报告要点 „终端产品抢先发布，5G悄然而至6月初国内5G商用牌照发放，随后首张5G终端电信设备进网许可证被华为收入囊中，标志着我国5G建设正式从基站端步入移动端。7月26日，华为正式在国内发布了Mate 20 X 5G版，8GB+256GB版本售价6199元，8月16日正式开售。华为Mate 20X 5G版搭载巴龙5000、麒麟980两大旗舰芯片，下载、上传速度极速提升，同时支持SA/NSA双模式，树立5G旗舰机标杆性能。5G换机潮即将开启，苹果收购英特尔调制解调器业务，三星推出S10 5G版，国产厂商采用骁龙855+骁龙X50方案推出5G试水版手机，5G争夺一触即发。„换机大潮开启，2020年5G手机出货量有望突破亿台随着三大运营商在18座城市施行5G试点项目，2019年进入5G预商用阶段，预计2020年实现正式商用。预计2019年全球5G手机预计出货670万台，2023年5G手机单年出货量超过4亿台，普及率超过25%。带动智能手机整体市场有望回到3%左右的增长区间。此外，5G时代有望成为智能终端大裂变的时代，智能穿戴、智能家居、智能汽车等新智能硬件形态将迎来爆发式的增长。„5G终端变化应该关注什么？5G时代是智能终端大裂变的时代，智能穿戴（耳机、手表、AR/VR等） 、智能家居（智能照明、智能白电、智能音箱等）以及智能汽车将呈现爆发式增长。人与智能终端的交互将由智能手机、PC和平板电脑上升为全方位的泛智能化交互。但究其根本，人机交互的渠道依然由视觉（屏幕） 、语音（麦克风） 、手势（摄像头）和肢体（生物识别）完成，显示、摄像头及生物识别仍需关注。从5G的通讯功能实现来看，射频前端及天线的变化较大。5G制式智能手机随着通信频段的进一步增加其射频前端芯片的价值量也将继续提升；另外，射频前端中滤波器、放大器都需要电容、电感用于阻抗匹配或扼流，因此MLCC及叠层电感的需求也将提升；5G时代 MIMO将提升天线及连接线的数量需求，在空间匮乏的情况下MPI/LCP有望快速渗透。此外，5G带来终端非金属化趋势也推动玻璃、陶瓷等脆性材料的应用拓展，看好先进激光装备需求提升。 „重点看好5G终端带来的电子全产业链机遇5G建设和普及将分为三大阶段， 投资机会也将分为基站、 终端和物连三个阶段，尤其终端的放量，将会为电子全产业链的发展带来契机。[Table_Author]分析师 莫文宇 （8621 ）61118752 mowy@cjsc.com.cn 执业证书编号： S0490514090001 分析师 杨洋 （8621 ）61118752 yangyang4@cjsc.com.cn 执业证书编号： S0490517070012 联系人 周迪 （8621）61118752 zhoudi1@cjsc.com.cn 分析师 谢尔曼 （8621 ）61118752 xieem@cjsc.com.cn 执业证书编号： S0490518070003 [Table_Company]行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 [Table_QuotePic]市场表现对比图（近 12个月） -38%-25%-12%1%14%27%2018-7 2018-10 2019-1 2019-4 2019-7电子元件 沪深300 资料来源：Wind [Table_Doc]相关研究 《 “智慧屏”时代开启，关注面板及 MiniLED 产 业链》2019 -7-16 《5G进程加快，关注手机产业链变化》 2019 -7-7 《科创板临近，优质电子企业迎来溢价》 2019 -6-23 风险提示： 1. 5G智能手机发布进度不及预期； 2.5G因资费原因推广速度不及预期。18299 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 24 行业研究┃深度报告 目录 终端产品抢先发布， 5G悄然而至 ................................ ................................ ................................ . 4 华为5G终端引领国内极速风潮 ................................ ................................ ................................ .............................. 4 终端品牌争夺 5G第一桶金 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 6 换机大潮开启， 2020 年5G出货量有望突破亿台 ................................ ................................ ......... 9 5G进入预商用阶段，终端出货重归增长 ................................ ................................ ................................ ................ 9 廉价款5G手机提前问世，出货量预期上行 ................................ ................................ ................................ .......... 10 5G时代是智能终端裂变的时代 ................................ ................................ ................................ ............................. 12 5G终端变化应该关注什么？ ................................ ................................ ................................ ...... 14 新终端形态增强交互需求，利好三大硬件方向 ................................ ................................ ................................ ..... 14 5G手机终端变化重点关注射频前端和天线 ................................ ................................ ................................ ........... 15 5G驱动射频前端需求大增，国内厂商从分立产品切入 ................................ ................................ ................................ .. 15 MIMO 驱动连接线 /天线变革， MPI/LCP 有望成为主流 ................................ ................................ ................................ .. 19 重点看好 5G终端带来的电子全产业链机遇 ................................ ................................ ................ 22 图表目录 图1：华为Mate 20X 5G 版国内正式发布 ................................ ................................ ................................ .................... 4 图2：华为拆解 ——红框中就是巴龙 5000 5G 基带芯片 ................................ ................................ ............................... 4 图3：两大7nm 旗舰芯片组合 ................................ ................................ ................................ ................................ ...... 4 图4：eMBB 、mMTC 和uRLLC 三大应用场景，最终实现高速率、低时延和大连接 ................................ .................. 5 图5：韩国5G手机平均下载