2022 中国元宇宙产业投资白皮书 May 2022前沿 PREFACE3 中国元宇宙产业投资白皮书 2022 China Metaverse Industry Investment White Paper元宇宙玩家mNvNmMoMoMvNtNxPpOpQsP6McM9PmOpPpNmOjMnNsPiNmOoP7NmMwOMYmPrMxNoPoQ 2022 中国元宇宙产业投资白皮书 May 2022前沿 PREFACE01 2021年以来，元宇宙概念在全球范围迎来投资热潮。国内外科技巨头、 投资机构争相对元宇宙进行布局。每一次技术大变革都蕴藏着新的时代机遇，给创新创业者带来重塑商业格局的新机会。元宇宙的提出让人们对未来数字新世界的建立有了全新的憧憬。 据睿兽分析数据显示，2022年，一级市场对元宇宙的投资热情正在持续 升温。2022年一季度，在全球元宇宙相关领域中，仅VR/AR与区块链两个细分赛道，融资事件达到277起，涉及273家创业公司。总融资金额达到525.65亿元人民币，对比去年同期增长66.5%。全球共682家机构参与投资，去年同期内参与投资机构数量为466家。 其中，中国在元宇宙相关领域的投融资事件共49起，涉及48家公司。融 资总额66.06亿元人民币，较去年同期翻番，同比增长108.1%，增速高于全球。参与投资机构数量也从去年的83家增长到110家。 作为数字化技术发展的方向，元宇宙被认为能够重塑人类的生产、生活 方式和社会关系，并带来一场颠覆性的时代变革。但由于对元宇宙的认知尚处于早期阶段，人们对元宇宙的理解和定义仍然缺少共识。有投资人认为，元宇宙即是空间互联网，包括贯穿真实和虚拟世界的个性化数字体验；也有投资人把元宇宙看做是人类社会的终极形态，而虚拟世界则是通往终点的道路。 我们需要建设怎样的元宇宙？元宇宙会带来怎样的创投机会？这是对未 来技术投资前，亟待解答的问题。 为此，创业邦联合XR产业投资联盟，走访高通创投、联想创投、弘毅投 资、顺为资本、GGV纪源资本、英诺天使基金、梅花创投、洪泰基金、经纬创投、创新工场、北极光创投、蓝驰创投等多家投资机构，推出“元宇宙投资观察”专题报道，并发布《2022中国元宇宙产业投资白皮书》（以下简称“白皮书”）。 我们要建设怎样的元宇宙 机会在哪里？ 有投资人认为，元宇宙即是空间互联网，包括贯穿真实和虚拟世界的个性化数字体验；也有投资人把元宇宙看做是人类社会的终极形态，而虚拟世界则是通往终点的道路。元宇宙的提出让人们对未来数字新世界的建立有了全新的憧憬。2022 中国元宇宙产业投资白皮书 May 2022前沿 PREFACE02 ● ● ● ● ● ● ● ● ● 白皮书显示，虽然不同投资人对元宇宙存在差异化理解，但多数投资人 认同： 以产业结构划分，元宇宙的创业机会主要分布在如下领域：在对元宇宙当前发展阶段的认知方面，投资人普遍认同元宇宙当前处于 早期阶段。在多数投资人看来，元宇宙在部分行业中能够形成应用，大约需要5年时间。在这期间，创业者和产业需要集中解决如下问题：元宇宙是互联网技术发展的下一阶段，是建立在互联网基础设施和价值观之上，对数字信息应用形式的想象； 元宇宙使用虚拟技术解决现实问题，是真实世界和虚拟世界的交叉 融合； 元宇宙能够统一AI、VR/AR、区块链等新兴行业对发展终局的 认知； 元宇宙会以渐变而非突变方式演进，趋势不可逆。 底层技术：光学及显示元器件、物理引擎、云原生、渲染算法、图 形算法、交互技术等；元宇宙应用爆发和商业模式形成，需要一定出货量规模的硬件设备作为基础； VR/AR设备难以达到智能手机一样的普及度和渗透率，能够使元宇 宙大规模爆发的硬件设备尚未出现； 指数级新增数据量会对算力、算法、存储、传输等底层技术带来巨 大挑战； 设备、引擎、3D技术、图形技术等基础领域未来仍然存在“卡脖 子”风险。 由于概念尚处早期，风险投资对元宇宙方向的关注集中在核心元器件、基础设施、硬件产品、底层算法技术等方面。在应用层面，数字孪生、数字人、AI生成内容等成规模的垂直应用存在机会。除此之外，同元宇宙相关的技术在实体行业中的延伸价值同样值得关注。在对元宇宙当前发展阶段的认知方面，投资人普遍认同元宇宙当前处于早期阶段。在多数投资人看来，元宇宙在部分行业中能够形成应用，大约需要5年时间。2022 中国元宇宙产业投资白皮书 May 2022前沿 PREFACE03 元宇宙时代的序幕已然开启。拥抱未来，当全新的变革 浪潮来临时，作为创新经济的推动者，投资机构通过对前沿技术与产业趋势的敏锐洞察，围绕元宇宙生态的布局已全面展开。● ● ● ● ● ● ● ● 相比移动互联网的快速爆发，元宇宙更像是一场长跑。对于关注该方向 的创业者而言，更需要在短期生存和长期愿景之间作出平衡。在创业建议方面，来自投资人的主要观点包括： 深度挖掘创新，拥有核心技术壁垒，并准确找到产品定位； 在技术和商业模式上的探索，既有1-3年的落地场景，又有5年以上 的长远想象空间； 构建商业模式时注重核算成本，盈利点和盈利模式设定需要更加 清晰； 发展构建行业生态、定义设备或应用、构建用户网络效应的能力；遵从政策法规，对国内和海外业务的开展有清晰的思路与规划。硬件设备：较为完善的消费级XR设备；应用工具：数字人、数字孪生、NFT数字藏品、AI生成内容；商业场景：虚拟偶像、数字助理、数字资产平台、虚拟会议、智慧 城市、教育培训等。2022 中国元宇宙产业投资白皮书 May 2022前沿 PREFACE04 元宇宙时代的序幕已然开启。拥抱未来，当全新的变革 浪潮来临时，作为创新经济的推动者，投资机构通过对前沿技术与产业趋势的敏锐洞察，围绕元宇宙生态的布局已全面展开。 下面是 13 家投资机构对于元宇宙的精彩观点。EXPERT OPINION 专家观点2022 中国元宇宙产业投资白皮书 May 2022专家观点 EXPERT OPINION05 高通全球副总裁兼高通创投中国区董事总经理沈劲认为，元宇宙就像互 联网的升级版，即空间互联网，包括贯穿真实和虚拟世界的个性化数字体验。对于元宇宙，高通更加关注XR（包括AR、VR、MR）的技术和生态，并且将高通的技术定位为开启元宇宙的钥匙，这也正如当初高通的技术支持智能手机成为进入移动互联网的门户一样。 高通创投看好三个方向XR应用的发展前景，分别是：ToC的VR、 ToB的AR和ToC的AR。规模化发展的时间上，ToC的AR发展会在ToC的VR、ToB的AR之后，是因为其用户体验还需要进一步提升，特别是在光学和显示技术上的突破。 不过在用户体验方面，以Oculus Quest 2为代表的VR设备，在应 用适配、减少眩晕现象、体积重量等方面相比五六年前已经有了较大提升。 目前，从中国元宇宙生态来讲，首先要解决XR设备上量的问题。与 国外不同，中国公司通常采用后付费的商业模式。因此，只有先将XR设备的出货量做到一定规模，各种应用和商业模式才会随之逐渐丰富起来。 高通创投主要关注核心元器件（包括光学和显示等）、数字孪生、数字 人以及成规模的垂直应用等投资方向。今年3月，高通也宣布成立骁龙元宇宙基金，这支基金将通过风险投资和资助这两种方式来支持创新创业，不仅通过高通创投对领先XR公司进行风险投资，还面向从事游戏、健康、媒体、娱乐、教育和企业市场的AR、VR、AI开发者生态提供资金。骁龙元宇宙基金总额高达1亿美元。 高通创投对创业者有两点期待：第一，在技术和商业模式上的探索上， 既有1-3年可实现的落地场景，又有5年以上的长远发展想象空间；第二，挖掘更深层次的创新，比如在应用侧不要满足于复制移动互联网的应用，而要基于XR和元宇宙生态做全新的探索。 对话高通创投沈劲 高通1亿美金元宇宙基金怎么投？哪些XR方向值得关注？阅读全文 高通创投 沈劲 元宇宙就是空间互联网，XR开启通往元宇宙之路 对于元宇宙，高通的技术定位为开启元宇宙的钥匙。2022 中国元宇宙产业投资白皮书 May 2022专家观点 EXPERT OPINION06 联想创投合伙人王光熙认为，元宇宙可以理解为移动互联网的下一站， 如果将PC互联网理解为1.0，移动互联网为2.0，元宇宙就是3.0。元宇宙还处于概念阶段，并没有诞生出专门针对它的核心技术、硬件以及新商业模式。 目前元宇宙公司分为两类：一类是经历过一个AR/VR周期的“老司 机”，已有一定的技术积累和商业化突破，相对较稳；另一类是近一两年成立的公司，大多在蹭元宇宙热点，高估值下至少有一半水分。 我们要达到真正意义上的元宇宙还需要较长时间。一方面，无论是算 力、存储、交互等底层技术上还存在着诸多不成熟。未来新增的指数级数据量对于算力、AI算法、存储、传输会造成巨大压力，再加上多人同时在线，元宇宙的应用很难跑起来。其次是载体问题。未来有一台较为完善的消费级XR设备，并能够流畅地把应用跑起来，可能还需要5年时间。在工业、教育等To B行业，元宇宙的落地会更快一些。 过去几年，联想创投一直坚持投资AR/VR的核心产业链，专注于投资底层技 术，包括核心部件、核心技术、核心交互、核心应用，横跨To B与To C领域。 从更远期来看，联想创投会关注数字资产平台、NFT数字产品、To B和To C 的工具应用（例如虚拟人、 虚拟会议、 AI生成虚拟内容即AIGC）等投资机会。 从行业上来看，联想创投也会关注数字孪生等技术赋能工业制造、智慧 城市、教育培训等垂直行业的投资机会。 对于国内元宇宙创业者来说，有三点必须关注：一是必须要遵从政策法 规